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怎样高服从温习罗斯《公经理财》和博迪《投资学》这两本巨厚的书ob体育入口?

2022-10-03 04:55:48

  但注意我们所说的高效不是直接走捷径,老想着搞秘籍,不注重基础,这样到最后越复习越不会,越复习越慌,最后都是炮灰,我们见过太多惨败的案例了;

  也提醒大家注意,要是有人兜售什么秘籍、捷径等,一定要当心,虽然我们也辅导了70+同学考入了清北复交等金融名校,但我们要求学生一定要重视基础,稳扎稳打,要有一个正确的学习态度)

  我们所理解的高效是在重视基础知识,扎扎实实复习的基础上,我们能够有一个大的框架和方法,让我们学过的知识尽可能最大化理解和吸收,内化成自己的知识,别人的永远是别人的,永远不是你的,不返工就是进步。

  第一种:一字不落,全部看完,但是这不高效,那么如果只是按照章节一章章翻,那确实可以,只是我们时间有限,对于考研或者考试的同学来讲,我们的目标是在有限的时间内,拿到更高的分数,最终被录取。

  第二种挑出重要章节重点攻克,其实这种方法,我不赞成,因为编书的人肯定有一条思路,直接忽视基础去看,很容易翻车,很多进入这个误区的同学都是最后看不完,或者看完了感觉没看一样,没任何思路。

  如果只是沉迷于看某个章节,没有骨架、框架,你的每次复习更像是在做无用功,因为它没有和你原有的知识建立链接,就像你在沙滩上建楼,没有地基、框架的时候,很多时间你都在做无用功,甚至一遍又一遍的走老路,越学越焦虑。

  所以正确的方法是宏观理解,搭好框架,微观在填充,我们的复习一定是在上一次的基础上不断补充和完善自己的误区,这样你的复习最后才能内化,才能做到掌握。

  用4个词语先简单的带大家来认识下这两本书的基本脉络,让你先不那么犯怵,这四个词能非常好的概括微观金融两门课它的一个核心的概念。

  爱因斯坦说过一句话:“如果你对一个知识点,或者说你对一个概念不能够用通俗易懂的讲出来就说明你对某个知识点和概念理解得不够深。

  在理解这两门课时或者和别人介绍这两门课时,如果你要提炼出一些核心关键词的时候,代表了你对这两门课的一个理解的程度。

  宏观金融主要讲比如说一个国家的货币供给需求、国家政策与货币政策与财政政策、或者中央银行与商业银行的职能,国家宏观调控目标,你是要降低通账还需要增加就业率还是要保证经济的增速呢等。

  国际金融里面的一些国际收支汇率制度,资本自由流动,金融的全球化等等,它其实是以银行国家为研究单位,研究其金融行为所带来的一个宏观的影响。

  而微观金融相对应的,它是以公司和投资者为研究单位的,我们所关心的是公司或者投资者的一些行为,对他自己会造成什么样的影响?

  以及如果所有的投资者同时采取了某些行为,这个市场所能达到的一个均衡的情况,这是微观金融所关心的一些东西。

  首先我们关心的是它的经营行为和金融行为,所谓的经营行为是指的它偏实体业务的一些行为对公司整体造成的也想影响,比如说你选择投资那个项目,或者说你选择扩展你的业务,还是保持业务经营的范围不变,亦或是公司准备退出经营,这些行为都会对公司的价值产生影响而我们所关心的就是,任何一个公司,它所采取的不管是什么样的经营行为,它会对公司的价值产生多大影响。

  公司的经营行为,比如说公司决定投资某个项目,那么这个项目在未来一一段时间的现金流可以是正的,也可以是负的,那我们最关心的是这笔现金流它的一个价值是多少?是否值得我们投资?

  最核心的概念就是折现,折现是我们研究公司经营行为中最重要的一个概念,也是公司理财讲公司经营活动的一些章节中最重要的一个概念。

  虽然它本质很简单,将公司未来现金流按照一定的折现率,得到到今天的价值为多少?但是这个概念的本质,它就体现了我们对公司的经营行为的研究。

  比如说公司的成立需要钱,那么这笔钱怎么来呢?是发债?发股票?或者是自己拿钱成立公司,或者和同学朋友一起合伙开个公司,这种钱的来源代表了公司的一个筹资方式。

  并且不同来源的资金比例,比如说你80%的钱是来源于股票,20%的形式来源于借债,那么这个关系也代表了公司的一种经济行为,我们叫做资本结构。

  我们所要研究的是公司的不同的筹资行为、资本结构会对公司的价值产生什么样的影响?所以金融行为公司最重要的关键词叫做杠杆,而杠杆就是我刚刚所说的资本结构。

  也就是大家常见爱的B/S,公司的资金来源多少钱是欠别人的,有多少是自己的?所以这就是我们的公司金融,对公司研究的时候,我提炼出两个最核心的关键词:折现和杠杆,就基本上能涵盖公司金融的我们需要研究的两个最重要的对象。

  我们关心他的选择行为,也就是说,我们关心他如何选择风险和收益之间的大小关系,因为低风险低收益,高风险高收益,这是一个比较公平的,也是一个永恒的道理;关于投资标的选择,投资者是选择把他的把钱拿去买股票、基金、衍生品?他选择投资什么样的标的,这也是我们要研究的投资者的行为。

  因为我们对投资者的行为,所有的研究都是对于单个投资者或者单个投资机构也好,它都是很小的个体。而所有的个体都是在满足我们一定的假设基础之下进行选择。比如说我们假设他是一个理性的。或者说他是一个短视的,是一个风险厌恶的。所有的假设都满足所有我们所研究的整个市场的所有单个投资者。

  在这样的情况下,我们就很好奇这个市场会达到什么样的均衡?所谓的均衡就是一个稳态,在没有外界条件的改变下,它会维持一个状态不变;我们想知道在这样的一定的假设条件之下,这个市场会达到什么样的稳态;也就是说市场的价格是什么?怎么决定的?市场的各种资产收益是怎么决定的,收益和风险之间的权衡是怎么确定的?投资者选择行为,是否遵循某种固定的模式和套路?

  特别是对于我们考试来说,因为套利这个基本思想,它不仅促使了我们市场达到均衡,它也能够推导出资产定价、资产定价理论、均衡理论,它起了非常重要的作用,基本假设就是认为如果市场中存在的无风险获利的机会,那么资本一定是逐利的,它会把这个机会吃掉直到这个机会消失为止。

  所以,如果某一天市场偏离的均衡状态,那么这点空间会给市场一些套利的机会,而资本是逐利的特性就会保证着这条线回归正轨。

  这就是套利对这个市场的作用,并且说的功利一点,套利是我们考试中非常非常重要的点,经常会问你市场处于某种状态,有没有什么套利机会?或者说某个套利定价原理都是基于套利。

  我自己总结微观金融两门课最大特点就是大家发现书很厚,知识点很多很杂,但其实有一个很重要的点,大家都没有注意到,其实这两门课它的变化真的不多。

  资本结构里面的考题看似这个理论特别的复杂,或者说理论所涉及到的书本的页数特别的多,但其实考法考点都是非常固定的,除了个别学校,每年都会有一些突发奇想的变化之外,大部分学校它的考法基本上还是比较传统的。

  因为它的考法确实很固定,对于很多题型都是一通百通的,就是你做会了一个题,只要你不忘记它,那么这这类题都不会错,所以学习微观金融,首先你自己需要总结一个框架。

  在这个框架下对于每个知识点它有什么样的考法?有什么样的题型在哪个点是容易错的,你都需要在笔记旁边记下来。

  这样你最后复习就是相当于在整理一个一个地图,每个地图不仅是知识点本身,它更多的是指知识点可能带来的考法。而这些考法由于它的数量不会特别多,所以记起来也不会特别复杂,是非常高效的一个学习方法。

  你肯定也想不到这么多,没想到这么全,但是在你复习过程中,每次在你刷各种各样的题,做各种练习,如果某个知识点出现了新的考法就就往你指定的那个知识点里面填。

  最终比如说某个a 知识点,考法123,然后呢你在某个卷子中发现,诶,原来还有这种考法,并且这种考法是要有一定特异性的,不能跟一二三重复了,这样你到了12月份,有一个完整的复习流程后,你会发现可能你这个 的所有的考法,至少见过的考法中,都能覆盖到。

  所以建议大家用这种方法,为了方便大家上手这个方法,我给大家一个例子,你看完就能上手,举一个不太热门的一个知识点,关于权益资本成本估计。

  按照上述方法我们也把公司理财重要的知识点帮大家做了分级,并且以真题为基础总结了每个知识点的经典考法和考点,大家在网盘自取。

  鹏哥详细的说一下公司理财和投资学各章的重难点和思考题,所用教材是第九版罗斯的《公司理财》和博迪的《投资学》

  写出这些问题的意义,是希望大家能够借此学习的更加深入,不是考死记硬背知识点和公式,而是真正理解公式背后的金融原理,掌握“金融思维”。同时也希望给大家展现,北大金融最高水平学长的学习深度和角度,到底要学到什么程度,才算真正学明白、学透彻,最高分的秘密到底是什么!从而激励大家更加深入的思考,加强学习!

  本文所有问题均为鹏哥在自己学习和教学过程中的原创问题,鹏哥在我的上也会非常详细深入的讲解和拓展,能挖掘出很多很深的知识。

  先提醒计划23考研的同学,如果目标名校,一定要尽早开始备考,准备越充分、水平越高,越可能考名校,也才越可能考上!具体如何准备,请见鹏哥1.5万字的回答——一文说清 23考研备考要点全解析,解密一战上岸心法与常见误区!从8大方面入手,全方位讲解23考研最关键问题,在备考之初给同学们明确指导,助力大家更高效备考!

  22考研已经落下帷幕,清北金融学院考题难度如何?又透露出哪些信息?对于23一战和二战的同学有哪些启示?详见这篇回答——

  全书分为三个部分。第一部分,4-7章,资本预算;第二部分8.9.19.20.22-25章,金融产品;第三部分,15-18章,资本结构,全书的核心和重点。

  先看第一部分。第4-7章主要讲的就是投资评价标准和如何做投资决策。重点要把握三点:年金的折现、NPV方法原理和与其他方法的区别与对比,以及实物期权存在的意义。

  第4章,掌握年金公式的推导。永续年金、永续增长年金和非永续年金的公式都容易推导。关键是非永续增长年金(4-17)

  公式怎么来的?弄清楚推导逻辑,年金就基本掌握了。先付、后付年金的关系,先付年金的计算方法也需要掌握。

  年金的计算也有几个特别需要注意的地方。在第七章7.3.1扩展期权的例子中,投资NPV的计算,就是图7-5左边计算线万,这个地方错了,就是因为忽略了年金中时间点的这一选择。

  第5章,要思考一个问题,为什么用NPV而不是净利润去衡量投资?如果利润也做预测和折现,此时又如何?这个问题我提问过很多学生,但是少有让我满意的回答。大部分同学就是毫无逻辑的想,没有基本的分析思路。这种程度离学明白,还差的很远。下面回收期法,除了书上说的问题,你能想到这个方法在实际中,有哪些优势么?反过来思考,NPV法,虽然我们理论上认为是最佳的方法,但实际中,会有哪些问题和不足?我的课上,会结合很多现实案例,去讲解这些方法各自的优缺点,启发大家思考。因为只有你结合现实去考虑,才会更加理解每种方法的应用范围,才能真正领悟每个方法的用处。

  第6章,重点先是项目分析法,主要是分析现金流,常用的方法是三段式分析,分别看期初、期中、期末的现金流。具体分为两种模式,一种是单纯购买新设备;另一种是新旧设备替换,这也是最难的。还有后面的EAC,和那一道例题,非常经典。你知道用EAC的几个条件么,然后再是EAC,在实际中,违背了条件,能否应用?而后面6-11那个例子,也很重要,你真的看明白了么? 属于什么模式,有没有更好的计算方法?

  更重要的是,本章课后题的20.21题,这两道也是本章的难题,首先思考到底该如何分析,有几种方法,怎么能在一开始没想到最好方式的时候,也能做对题目?这才是我们要学会的,随机应变,因为我们不可能确保总是能第一时间反映出最好的方法。

  其次,很重要的,圣才的答案,过程彻底错了,非常严重的错误!你要好好想想,错在哪了!正确的该如何,这里要结合我们学过的分析方法,去思考。

  第7章,现值盈亏平衡的计算,也是重点。虽然不少人能知道如何算,但是关键不在于公式,而在于背后的道理。为什么,怎么想到的,具体的分析思路、逻辑是什么。这也是我讲课非常强调的,不要满足于知道一些公式,而要深入背后,想明白公式是怎么来的,什么道理,怎么一步步分析出来。同时确保分析思路可复制、可操作,非常严谨。只有当你明白了背后的道理,清楚它的来龙去脉,才是真正学明白。

  而后面实物期权,可以和金融期权结合,思想类似,都是二叉树的分析方法。尤其是放弃期权,可以很深度的扩展,结合美式期权的特点,这也是我课上一个重要的补充。

  第二部分,8.9.19.20.22-25章,讲金融产品,主要是债券、股票和衍生品,其中22-25衍生品的部分放到赫尔《期权期货与衍生品》中学习。所以主要是债券和股票,债券内容考研要求不高。最重要的是股票相关的9.19.20三章,这也是任何学院考试的重点和难点。

  第9章,是绝对的重点和难点,也是理财最难章节之一。首先要弄明白股利折现模型的含义和公式,如何求增长率g,和第三章中的内部和可持续g有什么关系;其次折现率R的求法和道理,也很重要。

  难点出现在NPVGO那,我相信很少人能理解透彻这个地方。书上例子的逻辑是,原来公司的盈利是EPS,全部发股利D,因此EPS=D。我出的问题是,假设公司留存了一部分去投资,形成NPVGO,其余的发股利,新的股利记为D,那么有DD。现在问题来了,为什么算公司价值,还是用原来的股利D/R+NPVGO,而不是根据股利折现模型,用实际发放的股利D’/R+NPVGO呢?

  这个问题,我的学生问过很多考上北大、清华、人大的学长,得到的答案totally nonsense!他们都没看到背后深入的道理,硬解释,或最多给出数学的证明。想一想,你会如何解释?这个问题想明白了,才能说对于投资、价值有真正的理解。

  这几个问题都应该好好想一想ob体育入口。书上要么给的答案不完整,要么不对。很多时候要考虑实际情况,尤其要结合中国市场的实际。

  下面讲市盈率,有几种算法?为什么能代表成长性?书中的一个错误“低风险股票有高市盈率”,你看出问题了么?记得,要结合中国实际。

  第19章,要理解股利政策的影响。19.3.1的例子为什么能那样算新股价,你会如何计算,道理是什么,怎样会更简单?

  下一个难点,是股票回购。这里的问题很多,其中一个有意思也很关键的地方是,为什么回购后,股票市盈率仍为6!这个地方,刘力老师的《公司财务》,也是这样假定的。但问题是为什么可以这样,怎么来的,难道回购不影响公司市盈率么,怎么证明?这里,如果你不清楚,那考试中,你敢用么。

  这个问题,鹏哥为了弄清楚,去北大图书馆查阅了大量中外文献,发现答案远不是我们想象的那么简单,更不是简单解释就行的。坚持不懂的地方不糊弄过去,而是找能找到的一切资料把问题彻底搞清楚。同学们在学习的时候也要注意学习态度,用心思考,而不是机械、浅显的学习。

  第20章,相对比较简单,主要掌握现金发行几种方式的区别和适用范围,以及配股的几个公式并理解推导逻辑。

  第三部分,第15 - 18章,资本结构和MM定理,是全书的核心和重点。这部分,一定要弄明白MM定理的几种形式和各自的推导过程,无税和有税的区别和联系。

  第16章ob体育入口,首先想清楚这部分最核心的逻辑是什么,为什么MM定理就讲价值和折现率两个方面。其次要理解为什么无税的情况下,Vl=Vu,自制杠杆也是个常见的考点。在Rs的推导过程中,为什么可以假设R0=Rwacc。这个假设是能推导出Rs的关键,非常重要。这点很多同学都没注意,现在想一下,为什么相等,怎么证明。这里需要自己去思考,否则你不清楚原理,学习不会深入的。提示一下,跟后面有税的情况有关。

  还有一个重要问题,无税的MM定理价值命题,到底在说什么?从自制杠杆的例子,感觉到说,我有2000元的资金,全权益的,再借入2000元,那么权益部分的2000元并没有因此而增加,还是2000。但是,要学的资本结构,并不是这样,那实际上是什么意思呢? 同理,对于有税的情况,也要明白杠杆现金流CFl是怎么计算出来的。尤其是命题一(16-5),到底是怎么推出来的,有什么道理。命题一我个人感觉有点问题, 为什么EBIT(1-tc)和tcBRb可以按照不同折现率折现?仅仅是因为拆分出来等于不同的现金流,就可以这样分开折现么?这个地方,我欢迎任何人留言解释。

  后面有税条件下的Rs推导,证明的过程也很重要。而且这里跟前面无税的证明思路不太一样,非常能反应一个人的思维能力。这也是我讲课侧重的,要理解每一个公式背后的道理和推导方法,不要死记硬背。我在课上经常Q同学,告诉他们不要怕麻烦,一定要主动学习、思考,这点对所有人都是一样,是你提高水平的最好方式。

  下一个问题,为什么图16-6中Rwacc随着B的增大而下降,而前面无税时不变,这里反映了什么?问题的答案是本章最核心的原理,如果你不能解释,说明这一章你没学明白。

  第17章,要理解委托代理中投资不足和投资过度的原因。过度和不足都是在公司面临财务困境的时候可能发生的情况。从实际出发,思考什么时候会过度,什么时候不足。提示,还可以从期权的波动方面考虑。信号那一节,理解现实中,信号的意义和对于股价影响。

  下面是拓展,除了公司税tc,如果还有股利税ts和利息税tb,MM定理会发生什么变化,怎么推导公式,这也是很考验一个人学习素养的地方,看你是否能灵活、变通。

  第18章,首先FTE法,LCF是什么,它跟我们16章学过的CFl是一回事么,如果不是,有什么区别;其次,能不能发现,Rs和ROE好像有什么关系。圣才的课后题答案,有一个题中说了ROE=Rs,真是这样么,为什么?我要告诉你的是,答案是完全错误的!

  18章中有一个地方,是理财中最难、最反应一个人金融思维能力和学习素养的,就是APV中那个贷款的例题。18.6节中,为什么突然引出个NPV借款,而不是直接用税盾法。你如果有心计算一下,会发现10%的利率下,税盾法和NPV借款得到的结果都是976415。而后面8%利率下, 税盾法结果不等于NPV借款的134万。

  问题来了,税盾法为什么错了?我们一直用的税盾法,这里错了!问题在哪?这两种方法有什么区别和联系,我们到底如何处理债务的问题,什么时候用哪个方法。如果这些问题想不明白,考试中你还敢用税盾法解题吗?

  这个地方,很多人不以为然,认为反正也不一定考。但我会就此问我的每一个学生,让他们去深入思考,然后给出答案,我再追问。目的就是希望培养他们钻研精神和独立思考能力,这也是名校要求的基本能力,更是提高自身水平、深度的途径。我们的水平和最后做题的能力,就是在思考一个个问题的过程中提高,最后才有考试的高分。我当时在这里思考了很久,在没有任何参考答案的情况下,全靠自己摸索、证明,最终给出了非常完美的证明和解释,也把这个问题彻底搞清楚了。

  接下来贝塔系数那里,也有很多需要注意的地方。包括如何加载、卸载杠杆,需要满足什么条件;多个可比公司,平均的顺序是什么。

  第29章,首先理解协同效应的来源,然后最重要的是计算兼并净现值的方法,和现金收购与股票收购的不同。这章的课后题,很多非常值得重点研究。

  中间10-14章,主要讲的是投资的理论,我们放在博迪《投资学》的相应章节来学习。而22-25章,放到赫尔的《期权期货与衍生品》的1-15章学习。其中维纳过程那章可以不看,其他的应该好好学。我在给学生上课的时候,也会最开始就说明,到底如何划分知识结构。只有一开始就很清楚,复习起来才会有的放矢。这也是我说的,要模块化学习的含义,用每部分知识讲的最好的书,去学习相应的知识。

  这样,基本就把理财整本书每章的重点说到了。当然,还有很多的地方需要注意,大家要去慢慢体会,你会发现问题其实真的很多,需要思考的也很多,不是简单学学就行的。

  再来说题目。每章的课后题,都有特别能反应本章重点的难题,非常有代表性,需要我们不断思考,才能理解这部分知识。所以,理财的课后题,需要反复做,不断深入。而且《圣才》的答案,有一些错误。同学们一定不要只看答案,因为答案呈现的,并不是做题时的逻辑。你很难按照答案的顺序去把题目分析出来,所以,一定要有自己的思路,到底是怎么想到的,思路和逻辑是什么,一步步要非常严谨。一道题目不是做出来就结束了,而要能举一反三,这样学习才能深入。

  有些题目方法很多,解题时用哪个,为什么要用,一定要领悟到位。对你来说最好的不是最简单的,而是你理解最深刻的方法。举个例子。比如MM定理的部分,计算价值V和折现率R,可以用Vl和Rs的公式,也可以用一般性思维,现金流折现算价值,现金流除以价值得到折现率。到底用哪个好,不一定,不同题目可能情况不同。所以,你要找到适合自己的方法,同时明白道理,看看别的方法可以如何做,互相对比,不断思考,举一反三。

  有一点需要注意,罗斯《公司理财》中文版的课后题,很多章节严重缺题。但我仔细对比了所有章节,也不是每章的都缺,4.5.6.7.9.13.16.28章缺的比较多。所以如果想做更多的题,可以看这几个章节的英文题,还是很好的。此外,市面上的一些的练习册,我当年都做了,回头看真正有用的很少,所以建议你们不必都做,先把已有的做好就行。

  理财中我没说的章节,比如前3章,属于财务和会计入门,挑重点看。没什么基础的同学,好好看,帮助构建基本的财务概念和基础。而后面26-28,30.31,简单看就好。

  再说一个实际的问题,学习知识的时候,一定要多结合现实的资本市场去理解。也就是理论一定要联系实际,用自己学的东西去理解实际生活中的事情和案例。不要只是死板地去学。我在给学生讲课时,也反复强调这点,多去分析一些实际的案例,这样就会把知识和理论领悟的很深入,并且也更容易记忆。

  比如20章,20.3.3折价那里,就是一个非常好的案例。为什么上市时股票会折价,尤其在中国,道理是什么,有什么意义。这里就不是书上讲的那样了,因为要结合实际情况,也就是中国的情况思考,会结合很多资本市场实际。没有基本常识,是不会解释清楚的。

  我们学习的目的,不仅是过初试,还要在复试中表现很好,最终被录取。而平时学得深入、透彻、系统,不仅能帮助自己提高水平,确保初试高分,同时也能使自己复试中发挥出色,能够很好的回答老师提问。毕竟,复试的回答非常体现一个人的学习素养和思维深度。老师提问你时,要精炼地解释清楚问题,而不是胡说或者说一堆没意义的话。

  所以想真正考出专业课高分的同学,一定要重视难度、深度,务求学透!只有如此,才能真正有把握的考出高分,而不是“可能”“万一”。同时在复试中,也能对答如流,不慌不忙,最终稳稳录取。这既是我对大家的期望,也是我給【全程班】学生的要求,一切以有把握考上为准,多学多付出多思考,是必须的!

  用书是博迪的第九版《投资学》。这本书重要的有两部分内容,首先最重要的是5-10章,是投资的核心,讲解资产组合与定价。

  第5章,主要讲了一些基础知识,注意学习、理解不同利率的算法,相当于做个总结。而其他的概念,虽然不难,但也要好好看一下,为后面学习打个基础。

  第6-10章主要讲了四个收益率模型:马科维茨资产组合模型,指数模型,资本资产定价模型和套利定价理论。

  第6.7两章主要就是介绍了马科维茨模型。通常构造一个投资组合,先要确定风险资产中的构成,再确定组合中风险资产和无风险资产的比例。

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  第二部分是我对于一些问题的反思、心得和实用建议,包括考清华一年够不够,要不要报班,能否押题,专业课重点是什么等等。

  好家伙!作为金融专硕考研,罗斯《公司理财》和博迪《投资学》大部分院校至少会涉及到一本,那么这篇回答我们来讲讲这两本巨厚的参考书复习的时候应该注意哪些?哪些章节是需要我们特别掌握的?

  纵观国内大部分院校金融专硕考研,相较于博迪的《投资学》,罗斯《公司理财》作为初试参考书的概率更大,而且学起来会比较吃力一些。《公司理财》中有大量涉及到计算的内容,也有记忆的知识点,但是相较于431金融学综合大部分院校有50分左右的计算题,《投资学》这本书还是会好学一些,复习的内容会比较直观,那么我们就先从博迪的《投资学》开始说起。

  从书本的名称上来看,《投资学》就是介绍如何投资的一门课程,这本书主要分为两大板块。其中一个板块就是涉及到股票,基金,债券等集资工具,并且书本内有详细的章节来分别对其进行讲解。另一方面就是对我们投资的风险评估以及控制,以及一些金融衍生品,比如:期货等等。

  《投资学》一共有28个章节,如果我们的目标院校不是中国人民大学,复旦大学,交大这类顶尖院校,我们复习的时候建议把重点放在前22章就可以了,后面6章的内容如果感兴趣的话可以自己看看,不需要作为考试重点去看。

  以上这些章节是需要我们复习的时候重点掌握的,在大部分院校金融专硕考研计算题考试的内容基本都和这些分不开,计算题在431金融学综合内占比非常大,所以对于计算题需要各位小伙伴上心,最好复习的时候能够多复习几遍,看一遍肯定是不够的。

  这些章节内容在431金融学综合里考察的是论述题,选择题以及判断题,这些章节内需要我们记忆的考点比较多,建议复习的时候可以把其中的重点拿一本笔记本记下来,在二轮或者做目标院校真题阶段可以把这些笔记拿出来用来查缺补漏。

  这些内容主要以选择题的形式出现,考点内容偏向记忆,在考试中分数占比也不算特别大,因此复习的时候建议还是以上面两部分的内容为重点,这第三部分的内容花一些时间记忆即可。

  《投资学》这本书的复习建议分为三轮。第一轮:刚开始复习建议是把整本书通读一遍,暂时先不分重点章节和非重点章节,就是把整本《投资学》的前22章的内容全部通读一遍,如果能够找到相应的网课资源,尽量跟着老师的思路走,毕竟自己一个人看这么厚一本书确实挺累的。第一轮看书建议能够在当年暑期之前(7月之前)就结束。

  第二轮:如果自己是暑假才决定要考金融专硕,那么在没有第一轮看书的铺垫之下,我仍然建议直接从二轮开始复习,我们可以直接找到重点章节(我上面所罗列的前面两大部分)直接进行复习,尤其是将涉及到计算题的章节进行重点研究,同时将我罗列出的第三部分章节顺带着看一下。如果自己已经进行过一轮复习了,那么第二轮复习的时候那些非重点章节可以暂时先放一放。

  这个阶段复习的时候,建议拿一本笔记本把重点的计算公式以及原理抄下来(方便之后复习),这样后期冲刺阶段复习就不需要再去翻书,就会方便很多。

  第三轮(冲刺阶段):冲刺阶段我们主要以目标院校真题和查缺补漏为主。由于每个院校431金融学综合考试题型会有略微差异,考试重点会有所偏差。因此,冲刺阶段做目标院校往年真题就显得很重要了,主要我们是要了解学校喜欢出什么风格的题目,考试重点以及重点章节又在哪里。

  对于正常复习的考生来说,这个阶段我们要做好的就是:找到那些往年频繁考察的知识点。这些知识点一定是考试时候的重点,很有可能当年考试时候会继续考察,因此要特别注意。

  如果说我是第一轮没有复习过,整个一本书还没有来得及通读的考生,这个阶段就是跟着目标院校真题找重要记忆性考点的时候。我们可以把往年选择题,判断题(如果有的话)以及论述题考过的题目反过来找到对应的章节里,然后把这些章节重点记忆背诵一下就可以了。我们做的就是从真题中倒推到书本上,在复习时间不充裕的情况下可以选择这一种做法来提高复习效率。

  现在就是备战金融考研的关键时期,如果对于现在还没有投入复习的考生,很有可能就会和我所说的第二类考生一样,需要到后期从真题中找到考试重点了。那么学长建议可以趁着暑假期间加入知乎旗下431金融专硕训练营:

  训练营专门针对还没有开始复习,以及没有复习规划的考生开设的。训练营由上交大硕士李斯克以及何旋两位老师主讲,训练营就会涉及到我们431金融学综合考试重点以及难点。同时,训练营还配备了专业老师进行1V1择校以及备考规划指导,加入训练营的每一位小伙伴都能够领取431金融学综合电子版资料(包括各高校真题,参考书),趁着现在训练营可以免费加入,大家可以速速行动起来啦!!

  从学习难度上来说,罗斯《公司理财》是要比博迪《投资学》更难一些,首先这本书原作者并不是中国人,所以我们看翻译版本的时候会有些吃力。另外罗斯《公司理财》涉及到的计算公式可能比博迪《投资学》的计算公式还要多,这也是这本书的难点之一。

  根据国内各高校真题以及在初试阶段给出的参考书来看,大部分院校更加倾向于把罗斯《公司理财》作为参考书之一,而不是博迪的《投资学》。罗斯《公司理财》一书全本为31章,对于普通院校来说,一般只考察前20章的内容,不过鉴于众多顶尖院校也将《公司理财》作为参考书目,后面10多章的内容也建议阅读熟悉一下,不要求像前20章复习那么细致,至少有些内容需要我们了解和熟记。

  这6个章节中,最主要的是第8和第9章的内容,主要需要我们了解的就是金融市场中最常见的投资工具以及金融资产的具体估值,重点需要掌握年金折现,NPV这些的计算方式以及它们的原理。

  这部分内容和博迪《投资学》的第5-9章的内容是相重叠的,不过博迪《投资学》第5-9章的内容更加细致和透彻,那么在这本书上可以不用花那么多的时间放在这5个章节上。

  这4章内容是全书的核心也是考试最喜欢考察的内容,这四章学习主要要搞清楚MM定理,尤其是需要了解其中公式的推导以及对于公式的记忆。

  这两章知识说难也挺难,说简单也挺容易,难就难在计算比较富赞,债券这部分就比股票要难,债券涉及到的计算很多,而且分类也比较复杂。股票的话可以考察估值模型,配股和股票分拆等等,这就相对简单很多了。

  第一轮:通读整本书,建议先读前面20章的内容,先不急着读后面10章,在通读的过程中需要做好相应的笔记,我们在读《投资学》的时候是在第二轮复习的时候才开始做笔记,那么在读《公司理财》的时候建议通读的时候就做好笔记,尤其是前4-9章以及15-18章的内容需要多做笔记,把需要的计算公式以及推导过程记下来(推导过程最好可以在笔记本上自己推导一遍,帮助记忆),这一步同样建议在暑假之前完成。

  第二轮:第二轮复习则是以重点+非重点的方式进行,我所说的重点指的是前20章的重点,比如会大量考察的15-18章内容,如果第一遍学得模棱两可,那么第二遍复习的机会一定要抓住,如果实在很难理解,建议可以跟着网课一起学。非重点就是后10章的内容,这个阶段有多余时间的线章的内容也简单看一下,虽然不是考试重点,但是考研嘛分分必争,这些不难的知识点更应该掌握了。

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  第三轮(冲刺复习):重点+院校真题。最后冲刺阶段是以院校真题为主,无论之前参考书是哪一本,最后冲刺阶段都要回到院校真题上来,同样还是要找那些往年考察过的知识点,尤其是那些反复考察,出现频率较高的知识点,这些内容就是考试重点,需要我们重点关注。如果重点知识中还有不太熟悉的内容,那么这个阶段查缺补漏就很关键啦!!!

  相比于博迪《投资学》,罗斯《公司理财》学习难度更加大,一些计算的推导过程以及原理并不是那么好理解,如果自己学了2-3遍还是没有学懂,那么学长建议大家可以跟着老师的思路走,这里给大家推荐知乎旗下品职教育431金融专硕训练营:

  训练营内就会有两位专业的老师帮我们解析431金融学综合考试重点以及难点,加入训练营的小伙伴还能够免费领取电子版资料(包括初复试参考书以及各高校真题权威分析)。同时,如果自己还没有确定学校,那么训练营内部会有专业老师进行1V1择校指导,帮助我们选出心怡的院校,现在训练营是免费开放,需要择校或者复习重点的小伙伴可以快快加入!

  罗斯《公司理财》和博迪《投资学》是金融专硕431金融学综合最常见的两本参考书,不过大部分院校都只会选择其中一本作为参考书(因为两本同时作为参考书复习工作量确实很大)。相比于罗斯《公司理财》,博迪的《投资学》会更加好学一些,复习起来会更加得心应手。

  作为考生,不管自己目标院校给到哪一本参考书,最好都是把整本书都吃透,大家也都注意到了我在讲这两本书重点章节的时候并没有把所有的章节都放进去,因为部分内容考试确实涉及比较少,不过在这里我还是建议大家:如果想要保险一些,最好是把整本书都通读一遍,很多非重点知识点就算初试不考,复试时候也很有可能会涉及到,因此早学晚学都是要学的!!!

  魔都211金融硕士,专业课139,多年431辅导经验,主攻黄达老师的《金融学》、ROSS的《公司理财》和博迪老师的《投资学》。

  首先,这两本书的篇幅非常吓人,也是金砖431备考路上被劝退频率最高的两本参考书!其中:公司理财相对来说读起来比较生动,只要把时间花到位,自己啃公式也不算太困难。但博迪的投资学就相当晦涩了,并且全文的逻辑脉络并不清晰,初学的小白选手很可能读完一遍后脑袋仍然一片空白,读了个寂寞。。。

  431金融学联考的大纲主要分为两部分:「金融学」(90分)和「公司理财」(60分),大部分学校一般不涉及投资学的内容,因为相比于传统的金融431考点,投资学的内容属实有点过于复杂(模型多、理解晦涩),多见于上海财经大学、复旦大学等top综合类院校和财经类院校的参考书目中。

  参考往年大部分高校的考验真题,公司理财的考点远高于投资学,所以在时间的分配上,我们更应该把大部分时间给到「公司理财」。全书共31章,往年普遍只考前19章,但随着金融硕士的热度不断升高,出题人也被迫开始卷大家了。。。从近两年的辅导经验来看,我建议除了31章外,有时间全部都要看,当然也是要有目标的去看!

  并且,如果你考的是top院校,那么后续20章的配股问题(股权融资方式之一),22-25章的衍生品(现在基本必考:期权定价的三种模型;货币互换;利率互换等)和26-28章的营运资本管理等还是你需要重点关注的,计算题的考频非常之高!

  为节约篇幅这边就不放详细目录了,大家可以拿出书跟着我的框架图一起划重难点。我一共帮大家整理了10张公司理财的重难点框架图,并根据勾稽关系做了重难点知识的串联,这里仅详细展示3张,如果大家觉得比较受用,可以点赞后私信我免费领取。

  当然,除了我自己整理的框架图外,我也和大家推荐一个我自己考研使用过,并持续推给下一届学弟学妹的免费课程。该课程由经验丰富的头部机构创始人讲解,涉及以「公司理财」「金融学」和「投资学」为主的众多top名校定向讲解,并覆盖90%的431高频考点、真题和难点解析。并会为大家自动匹配真题风格类似的院校,一扫没好题刷的痛苦,复习起来事半功倍!

  财务分析主要是以会计核算和报表资料等为依据,对企业等经济组织过去和现在有关筹资活动、投资活动、经营活动、分配活动的盈利能力、营运能力、偿债能力和增长能力状况等进行分析与评价的经济管理活动。

  这部分知识点在ROSS的书上非常散,基本是“东一榔头西一棒子”的状态,所以要想学好这部分内容,及时梳理简洁、清晰的框架必不可少!

  大家可以跟着我的思路,按「短期偿债能力」、「长期偿债能力」、「营运指标(营运效率)」、「盈利性指标」的顺序依次学习,具体学习每一小类时需要整理出涉及到的公式。比如,「短期偿债能力」中,重点需要掌握的就是:

  这部分的重难点在于对分子(各类现金流的理解)和分母(各类资金的资本成本)的深入理解。题目通常会先让你求分子:LTE法下的LCF(有杠杆的现金流)和WACC/APV下的UCF(无杠杆的现金流),这里的杠杆就是债务,有杠杆就代表这家企业有债务负担,在算现金流时要扣减利息费用。

  股利政策往往和股权融资政策一起考,也是公司的三大财务政策之一,非常重要!!!但对于很多本科生而言没有实操经验,记忆起来很困难,所以及时整理框架图是这一章最好的学习方法!

  这一章的学习主要分为股利支付方式、再融资手段(公开和非公开)、股利发放政策、股利政策和股利政策理论五大块。

  其中股利政策理论和股利支付方式主要考主观题:比如简答题里让你简述股利政策理论,并对比哪种政策下更偏好高/低股利;股利支付方式主要考他的特点,有时会处在计算题的简答中。

  从融资端来看,主要分为股票融资、债券融资、混合融资(优先股、可转债等)和租赁融资(经营租赁和融资租赁)四大类。非常喜欢考的简单题就是:对比债券融资、股票融资、长期借款等融资手段的特点。其他考点主要就分布在债权融资和股权融资两大类。

  而从投资端来看,考的点就非常多了,并且这部分和ROSS的公司理财略有重叠(比如评估杠杆公司价值的三种方法:wacc/apv/fte;金融衍生品的定价公式等,但难度高于公司理财)。并且非常偏爱考察现金流折现模型(DCF)和各类现金流(OCF营运现金流、FCFF公司自由现金流、FCFE股权现金流、FCFD债权现金流)的计算问题,一定要引起足够的重视!!!

  这里再次推荐这门高效学习的431考研金融专硕课程!最关键的是!!!该课程全程免费,学生党还可以免费领取各类431资料(教材、历年真题及解析、热乎的备考经验等等,下图展示部分资料)并且有大群互相监督打卡学习,瞬间翻倍提升学习效率,上岸概率直线飙升!!!

  罗斯的公司理财和博迪的投资学这两本书特别的厚,讲的很细很啰嗦。建议的话这两本书先通读一遍,并且搭配习题来完成。第二遍的话建议选择国内的公司金融学和投资学来完成,国内教材比较精简,不啰嗦,应试非常好用,但是有些内容讲的不明白,这就可以和第一遍的罗斯及博迪两人的书互补。第三遍的话就可以交叉着看,并记一下笔记。从第二遍开始,一定要搭配习题,特别是公司理财那块,像otf的那些计算题,都是得靠习题来理解的。